Garrett Motion (GTXAP) のポジションについて考えるべきですか?

投資管理会社のSilver Ring Value Partnersは、2023年第1四半期の投資家向けレターを発表した。同じコピーをここからダウンロードできます。同ファンドの過去 12 か月のリターンは -11.4% (ネット) でした。これに対し、同期間のラッセル 3000 インデックスのリターンは -8.6%、MSCI ワールドインデックスは -6.5% でした。ファンドにとって、ビジネスの質と安全マージンを兼ね備えた魅力的な投資を見つけるのは難しい環境だ。ファンドの上位 5 つの保有銘柄をチェックして、2023 年のベスト銘柄を知ることができます。

シルバー・リング・バリュー・パートナーズは、2023年第1四半期の投資家向けレターでギャレット・モーション社(NASDAQ:GTXAP)などの銘柄を強調した。スイスのロールに本社を置く Garrett Motion Inc. (NASDAQ:GTXAP) は、ターボチャージャーと電気ブースト技術を開発、製造する自動車技術プロバイダーです。 2023 年 6 月 7 日、ギャレットモーション社 (NASDAQ:GTXAP) の株式は 1 株あたり 9.10 ドルで終了しました。 Garrett Motion Inc. (NASDAQ:GTXAP) の 1 か月後のリターンは 1.68% で、同社の株価は過去 52 週間で価値の 13.75% 上昇しました。

Silver Ring Value Partners は、2023 年第 1 四半期の投資家向けレターの中で、Garrett Motion Inc. (NASDAQ:GTXAP) について次のようにコメントしました。

「ギャレットモーション株式会社」 (NASDAQ:GTXAP): 念のため申し上げておきますが、当社が所有する転換型優先株は破産手続きの結果生じた有価証券です。売り手に利益をもたらすために発行され、通常は構造的に魅力のない有価証券であるほとんどの優先株とは異なり、この証券は買い手に利益をもたらすよう強制されて構築されました。その結果、強力な下値保護と株式による完全な上値参加という、両方の長所を兼ね備えています。

悲しいかな、すべての良いことにもいつかは終わりが来ます。優先株は決して永久証券であることを意図したものではなく、常に普通株に転換することが目的であったため、むしろ会社にとってより良い日々への架け橋でした。同社が優先株が株式に転換される収益性基準に達する瀬戸際にあることから、取締役会は優先株の主要保有者と転換を進める契約を結んだ。

当社は、未払いの配当金の一部を現金で、一部は追加株式の形で受け取り、優先株1株につき普通株式1株を受け取ります。現時点ではその可能性がある深刻な不況の場合には、プリファードの下値保護が役立つため、これは当社にとってマイナスの展開だと見ています。今後、経済が不況に突入する可能性があるため、転用者の所有者は追加の保護を受けることができなくなります。上記を踏まえ、コンバージョンが発生したら、ポジションのサイジングを再考して、新しいリスク/リワードと一致するかどうかを確認するつもりです。」

マイケル・フーサート-YhXlYJYlr3c-アンスプラッシュ

Garrett Motion Inc. (NASDAQ:GTXAP) は、ヘッジファンドの中で最も人気のある 30 銘柄のリストには含まれていません。当社のデータベースによると、2023 年第 1 四半期末時点で 29 のヘッジファンドポートフォリオがギャレットモーション社 (NASDAQ:GTXAP) を保有していましたが、前四半期では 25 でした。さらに、ヘッジファンドやその他の有力投資家からの投資家レターについては、ヘッジファンド投資家レター 2023 年第 1 四半期ページをご覧ください。